Tuotekehitysprosessissa on kahdeksan yleistä vaihetta, vaikka monet organisaatiot haluavat lisätä tai poistaa joitain mieltymystensä mukaan. Ensimmäinen askel on ideoiden luominen, jota pidetään laajalti prosessin tärkeimpänä osana. Vaiheet kaksi ja kolme ovat ideoiden seulonta ja konseptien kehittäminen, joissa ideapoolia virtaviivaistetaan ja parannetaan. Seuraavana ovat liiketoiminnan analysointi ja testaus, joissa tarkastellaan tuotteen toteutettavuutta. Tekninen toteutus, kaupallistaminen ja uudelleenhinnoittelu ovat vaiheita kuudesta kahdeksaan; ne käsittelevät uusien tuotekehitysten teollisia ja markkinointitarkoituksia.
Monet asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että idean luominen on tuotekehityksen perusta ja se on usein yksi vaikeimmista kohdista. Tässä vaiheessa kehittäjät ottavat huomioon markkinoiden vaatimukset, tuotetutkimuksen ja jopa yrityskilpailijat keksiäkseen uuden idean tuotteesta. Aivoriihi on erittäin dynaaminen tänä aikana ja voi tuottaa nollasta kymmeniin liikeideoita.
Seuraava askel tuotekehitysprosessissa, ideoiden seulonta, antaa kehittäjille mahdollisuuden karsia pois aivoriihi -ideoista syntyneet keskinkertaiset ideat ja säilyttää ne. Vahvuuksien, heikkouksien, mahdollisuuksien ja uhkien (SWOT) analyysi toteutetaan usein seulonnan helpottamiseksi. Kun idea saa lopullisen hyväksynnän, kehittäjät siirtyvät kolmanteen vaiheeseen, konseptin kehittämiseen, ja tutkivat tapoja parantaa ja kehittää konseptituotetta.
Suunnittelun jälkeen konkreettiseksi liikeideaksi kehittäjät siirtyvät liiketoiminta -analyysiin. Tässä vaiheessa tutkimus- ja kehitystiimit tutkivat tuotteen valmistuskustannuksia arvioidun myyntikelpoisuuden ja voitontuottokyvyn ohella. Tämä tehdään usein vaiheen viiden, testauksen, rinnalla, jossa testataan tuotteen prototyyppejä sekä yrityksen sisällä että suunnitelluilla kohdemarkkinoilla. Alkuperäiset hinnat määritetään yleensä tässä vaiheessa.
Jos liiketoiminnan analysoinnin ja testauksen tulokset ovat suotuisat, yritykset voivat siirtyä tekniseen toteutukseen. Tässä vaiheessa yhtiö pyrkii valmistamaan lopputuotteen ja kehittämään työjärjestelmiä ja -teknologioita riittävän tuotoksen ja hallinnan takaamiseksi tuotannon aikana. Vaihe seitsemäs, kaupallistaminen, seuraa pian sen jälkeen ja sisältää tuotteen julkaisemisen yleisölle. Tuotekehitysprosessin viimeinen vaihe, uudelleenhinnoittelu, sisältää myyntihintojen muuttamisen asiakkaiden palautteen ja kysynnän mukaan myynnin ja voiton maksimoimiseksi.